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信用债投资展望2018年信用债的分化主线仍然是企业的信用资质。不过，今年与过去年份有两点不同，一是信用风险的暴露和现金流相关度明显加大，这与“去杠杆”的宏观背景统一，涉及的信用债群体主要是民营企业；二是城投债的分化加剧。随着地方政府债务规模的增加，城投企业债务负担的加重，“去杠杆”环境下负面信用事件明显增加，部分地区城投债的相对利差上行。

2019年上半年信用债融资一览中国非金融企业债券融资有三个主要的监管机构，分别是央行主管的中国银行间交易商协会、发改委以及证监会。然后各个监管机构下面，有相应的信用债品种，具体划分见图1。2019年上半年，整体信用债市场融资继续回暖，但是上述各品种的具体情况略有差异。2019年上半年，企业债市场净融资依然为负，但负增长规模少于去年同期；公司债市场，净融资量比2018年同期明显增加；银行间市场，中票净融资继续回暖，私募品种中定向工具净融资量也明显回暖。

责任编辑：刘德宾 SN222对于私募行业的蓬勃发展，郑莹表示了自己的感慨，她表示私募行业这十年增速很快。“从十多年以前整个行业规模4000亿，到现在已经有12万亿。”她表示，私募行业大浪潮的到来会带来很多社会发展机会，创造很多就业机会。郑莹分享了她对于私募基金孵化器的理念，她认为，一个人从开始接触投资，到他能够有一个成熟的投资体系，到他能够把这个成熟的投资体系变为一个可以不断持续地去盈利，并且能够适当地对抗风险，在市场上被检验有效的体系，能为自己赚钱，能为更多的客户赚钱。这个过程它其实是有一套方法的。

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利润率针对分析师提出的Model 3利润率问题，马斯克回答称，年底前Model 3的毛利率会在20%上下，而且他们对明年达到25%也有信心，这是一个“绝对可以期待”的数字。生产效率马斯克称，他相信制造业效率的关键在于两点：速度和密度。他说，如果两家公司在竞争，一家把资本开支翻了一倍用于把产量翻倍，另一家也可以。

我们的合作伙伴其实有几波，在这里我不多讲了。今天我就从四个角度来讲如何获得机构资金的青睐，这也是我们在过去十几年当中，其实每一家私募基金都会想去争取机构资金。为什么？可能做个人投资也很好，高净值客户也很好，但最终你会发现说机构资金加入这个行业，才是整个行业爆发性地增长。美国也是一样，当捐赠资金加入美国的对冲基金以后，他们原先200亿的私募基金、对冲基金，都是很大的基金，当时80年代的时候只有3家基金，一家是索罗斯的量子基金，一家是老虎基金，还有一家我有点忘记了，可能是双喜公司。